Journal of Operational Research and Its Applications

fa ارزیابی کارایی شرکت‌ها بر اساس سرمایه فکری و اثر آن بر هزینه حقوق صاحبان سهام: مطالعه موردی صنعت داروسازی Assessing Companies Efficiency Based on Intellectual Capital and Its Effect on Equity Cost: A Case Study of the Pharmaceutical Industry تخصصي Special پژوهشي Research هدف این پژوهش در درجه اول رتبه بندی و ارزیابی کارایی سرمایه فکری شرکت های فعال در صنعت دارو در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تحلیل پوششی داده ها می‌باشد. هدف بعدی این مقاله نیز بررسی اثر رتبه کارایی سرمایه فکری بر هزینه حقوق صاحبان سهام شرکت‌های مذکور است. بدین منظور برای محاسبه رتبه کارایی عملکرد از تحلیل پوششی داده‌ها استفاده شده که شاخص های ورودی آن، اجزای سرمایه فکری شرکت‌ها شامل سرمایه انسانی، سرمایه ساختاری، سرمایه به‌کارگرفته شده و سرمایه ابتکاری، و شاخص های خروجی آن، نسبت بازده دارایی ها، نسبت بازده حقوق صاحبان سرمایه، نسبت سود به فروش و خالص سود هر سهم، در نظر گرفته شده است. اطلاعات و داده‌های تحقیق از صورت های مالی شرکت های مذکور از سایت بورس اوراق بهادار طی یک دوره ده ساله از سال 1387 الی 1396 استخراج گردیده است. کارایی واحدها با استفاده از مدل مضربی ارزیابی‌شده، سپس برای رتبه بندی آنها از مدل اندرسون-پیترسون استفاده شده است. یافته‌های پژوهش نشان می دهد که رتبه کارایی عملکرد و هزینه حقوق صاحبان سهام دارای رابطه معکوس و معنی دار با یکدیگر هستند. همچنین هرچه اهرم مالی افزایش یابد، هزینه حقوق صاحبان سهام نیز افزایش می یابد. درصد مالکیت سهامداران نهادی و اندازه شرکت با هزینه حقوق صاحبان سهام رابطه عکس دارند. The primary purpose of this study is to rank and evaluate the efficiency of companies operating in the pharmaceutical industry in Tehran stock exchange based on intellectual capital using data envelopment analysis (DEA). The second purpose of this paper is to investigate the effect of intellectual capital efficiency rank on the cost of equity of the mentioned companies. For this purpose, DEA was used to calculate the performance efficiency rating. Input indicators of the DEA are components of intellectual capital, including human capital, structural capital, capital employed and innovation capital, and output indicators are ROA, ROE, ROS and net EPS. Information and research data from the financial statements of the mentioned companies have been extracted from the stock exchange site during a ten-year period from 2008 to 2017. A multiplier model was used for evaluating the efficiency of the units, and the Anderson-Peterson model was used to rank them. The findings state that the rank of the performance efficiency and equity costs are inversely related. Furthermore, as financial leverage increases, so does the cost of equity. The percentage of institutional shareholder ownership and the company size are inversely related to the cost of equity.   تحلیل پوششی داده‌ها, الگوبرداری عملکرد, سرمایه فکری, رتبه بندی کارایی, هزینه حقوق صاحبان سهام Data Envelopment Analysis, Performance Benchmarking, Intellectual Capital, Efficiency Rating, Cost of Equity 85 102 http://jamlu.lahijan.iau.ir/browse.php?a_code=A-11-1674-1&slc_lang=fa&sid=1 M. Zareian معین زرعیان moeinzareian@gmail.com 10031947532846008893 10031947532846008893 No Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج B. Banimahd بهمن بنی مهد dr.banimahd@gmail.com 10031947532846008894 10031947532846008894 Yes Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج R. Nazari رضا نظری reza239@yahoo.com 10031947532846008895 10031947532846008895 No Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج M. Moradzadeh Fard مهدی مرادزاده فرد mehdi_moradzadehfard@yahoo.com 10031947532846008896 10031947532846008896 No Department of Accounting, Karaj Branch, Islamic Azad University, Karaj, Iran گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج